过去一个月，国内主要市场指数涨跌不一，国证2000、沪深300 和中证1000 分别上涨1.23%、1.16%和0.62%，上证 50、中证500 分别下跌-0.05%、-0.81%。行业指数上涨偏多，在中信一级行业中，有15 个行业上涨，其中家电、汽 车、通信、机械、电力设备及新能源等行业指数涨幅靠前，其中家电行业指数涨幅最大,月涨幅达13.00%。交通运输、 消费者服务、医药的行业指数涨跌幅靠后，月涨跌幅分别为-2.49%、-3.87%和-4.03%。

一、市场概况与当期行业推荐...................................................................... 3

1.1 主要市场及行业指数表现 .................................................................. 3

1.2 当期行业推荐及对应行业ETF 列表 .......................................................... 4

二、行业轮动策略构建与策略表现.................................................................. 5

2.1 超预期增强行业轮动架构 .................................................................. 5

2.2 行业大类因子分析 ........................................................................ 5

2.3 策略因子表现 ............................................................................ 6

2.4 行业配置策略表现 ........................................................................ 7

2.5 行业策略内部细分因子打分观测 ............................................................ 8

风险提示........................................................................................ 9