2021 年三季度实际GDP 同比4.9%（前值7.9%），两年复合增速4.9%（前值5.5%）；9 月工业增加值同比3.1%（前值5.3%），两年复合增速5.0%（前值5.4%）；社零同比4.4%（前值2.5%），两年复合增速3.8%（前值1.5%）；1-9 月固投累计同比7.3%（前值8.9%），两年复合增速3.8%（前值4%），其中：地产投资同比8.8%（前值10.9%），两年复合增速7.2%（前值7.7%）；狭义基建投资同比1.5%（前值2.9%），两年复合增速0.4%（前值0.2%）；制造业投资同比14.8%（前值15.7%），两年复合增速3.3%（前值3.3%）。

三季度GDP 增速首度“破5”，经济压力显著加大 ....................................................................................................... 3
生产端：工业生产大幅回落，服务业复苏 ................................................................................................................. 3
消费端：有所反弹，仍明显偏弱............................................................................................................................... 4
就业端：整体失业率创新低，结构性矛盾仍存........................................................................................................... 5
投资端：地产跌幅扩大，基建小幅提速，制造业投资续升 .......................................................................................... 6
地产投资创疫后新低，竣工回落较多，政策压力边际趋缓 ................................................................................... 6
专项债发行持续回升，基建投资小幅提速........................................................................................................... 7
制造业投资持续回升，纺织续升、高耗能行业受限 ............................................................................................. 8
风险提示 ................................................................................................................................................................ 9