博纳影业过会加码主业，主业之一内容端新主流大片产出带来的票房与社会影响力已超“美国大片”；主业之二院线牌照获批促全长产业链发展 博纳的电影产品商业性与艺术性并重累计出品影片超过250 部，献礼三部曲为2021 年业绩护航，优质导演资源为高质量产出提供基础，参股上游IP 供给公司果麦文化，利于产业链各环节补齐，博纳影业回A 股后优质内容供给有望再续，助力电影大国走向电影强国。

1、 博纳归来 ... 5

1.1、 博纳募资加码主业促进产业升级 5

1.2、 博纳影业主业之一：内容端 中国故事主旋律+系列化 ..... 6

1.3、 博纳影业主业之二：院线端获牌照促全产业链发展 ......... 8

1.4、 博纳影业财务数据：2020 年业绩底 后疫情时代的财务数据反弹可期 ................ 13

1.5、 博纳：疫情的压力测试 过会借力资本加码主业 ............ 17

1.6、 博纳影业估值如何看？ ........... 17

2、 院线行业的后疫情时代发展 .......... 20

2.1、 市场加速出清？院线拐点何时至？2021H1？ ............... 21

2.2、 院线龙头的布局-万达+横店 均在加码主业 . 24

2.3、 院线与流媒体的关系如何定位？................ 28

3、 行业评级及投资策略... 29

4、 风险提示 . 31