2020 年下半年，面板迎来新一轮上行周期，价格持续上涨，与前几次不同，本次供需错配并非面板厂竞争及主动扩产造成，而是以原材料供给紧张为起点，在大尺寸化及IT 等市场需求的拉动下进入价格上行阶段，同时，部分韩国产能退出而新增产能有限，产能短期不会出现突然扩张，因此，本轮上行周期持续时间拉长，周期性特点减弱，持续性超越市场预期。在海外疫情持续，“宅经济”等因素共同拉动下，全球LCD 面板需求维持强劲，同时由于上游材料玻璃基板、驱动IC 等物料缺货情况一时难以缓解，供不应求的局面将成为2021 年的主旋律。

面板周期的历史回顾与未来演绎 .................................................................................. 5
本轮面板涨价过程的供需分析 ...................................................................................... 6
供给端分析：上游零部件与韩厂退出的综合影响 ................................................. 7
需求端分析：大尺寸与IT 市场需求旺盛 ............................................................ 13
多重因素作用下的行业利弊分析 ........................................................................ 14
龙头面板公司 ............................................................................................................. 15
TCL 科技 ........................................................................................................... 15
京东方 ............................................................................................................... 16
风险提示 .................................................................................................................... 18
国信证券投资评级 ...................................................................................................... 20
分析师承诺 ................................................................................................................ 20
风险提示 .................................................................................................................... 20
证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 20