2022 年政府基金支出预算中，包含可再生能源补贴的其他政府性基金大幅增加至4529 亿。2022 年中央政府性基金支出预算的披露口径有
所调整，不单独列示“可再生能源电价附加收入安排的支出”等科目，合并至“其他政府性基金支出”科目。“其他政府性基金支出”科目2021年执行928 亿元，2022 年预算达4529 亿元，增加约3600 亿元，可再生能源电价补贴或成为主要构成。若补贴问题能够缓解，我们预计绿电企业现金流质量有望提升，带动新项目投资建设加速，亦降低股权融资需求，减缓股本摊薄，建议关注：三峡能源、龙源电力、华能国际等。垃圾焚烧企业亦将受益，国补有望加速回笼，现金流持续优化，建议关注：旺能环境、瀚蓝环境、三峰环境等。

一、建议关注环保及公用事业板块低估值、高分红的优质资产 ......................................... 5
二、可再生能源基金支出有望大幅提升，补贴缺口亟待补足 ............................................. 6
（一）2022 年中央财政预算公布，可再生能源基金支出有望大幅提升 .................... 6
（二）国补为固废企业重要盈利构成，国补释放助力现金流优化 ............................. 9
三、现代能源体系规划出台，能源低碳转型加速 ............................................................. 11
（一）“十四五”能源规划发布，能源低碳转型之路加速 ........................................... 11
（二）我国能源结构持续优化，关注新能源运营+火电灵活性改造 ......................... 13
四、本周政策回顾：现代能源体系+氢能产业中长期规划等 ............................................ 15
五、环保行业个股重点公告及板块行情跟踪..................................................................... 16
（一）个股动态跟踪：天奇股份+高能环境+青达环保+联美控股 ............................ 16
（二）板块行情跟踪：板块估值正处历史低位，关注底部反转机遇 ........................ 16
（三）板块及个股行情跟踪 ...................................................................................... 17
六、风险提示 .................................................................................................................... 18