2019 年行业整体业绩逐步回升，市场走势大幅反弹： 2019 年电子元器件行业 整体销售收入同比增长 12.9%，净利润同比上升 23.5%，EPS 同比上升 11.7%， 净利润率为 3.8%，同比提高 0.4 个百分点。收入增速表现相对较弱，但是利润 端的表现显示出业绩面回升的趋势，尤其是进入 Q3 和 Q4，业绩恢复较为明显， 其中半导体二级行业业绩反弹幅度最大。与业绩面相对应，2019 年申万电子一 级行业指数上涨 73.8%，在 28 个一级行业中位列第一，走势显著强于大市，并 且半导体二级指数上涨 119.8%，在半导体行业业绩反弹以及国产化替代主题的 驱动下投资热情也随之高涨。

一、核心投资逻辑.. 5

二、年度及季度业绩分析..... 8

（一）2019 年年度业绩分析....... 8

（二）2020 年第一季度和 2019 年第四季度业绩分析 .......... 9

（三）个股业绩状况分析.......... 14

三、市场走势分析 21

四、投资建议及推荐标的... 23

1、立讯精密（002475） ... 23

2、长电科技（600584） ... 23

3、长盈精密（300115） ... 24

4、莱宝高科（002106） ... 25

5、海康威视（002415） ... 25

五、风险提示....... 27