10 月观点：把握龙头成长股的投资机会，短期关注航空复苏“十一”期间我国快递和民航行业均表现不俗，全国快递业务量同比增长53%，民航全国日均旅客运输量恢复至去年同期的91%。今年Q4，快递行业将继续维持高速增长但龙头竞争也将继续维持激烈态势，民航行业国内需求的继续恢复将带动航司逐步恢复盈利。

投资建议：看好快递龙头的成长性，短期关注航空复苏 . 5

快递物流板块：继续看好高端快递的绝对寡头顺丰，关注韵达股份 ..... 5

机场板块：最差的时候已过，看好长期投资价值 .... 7

航空板块：最差的时候已过，把握盈利恢复拐点 .... 8

三季报业绩前瞻 .. 9

行情复盘：交运行业表现差强人意 .... 9

受疫情拖累，交运行业整体表现差强人意  9

交运行业子板块涨跌不一 ........ 10

受益疫情的个股表现仍然亮眼 ..11

行业运营指标：机遇危机并存，“真龙头”数据优 .......... 13

快递价格战依然激烈，龙头加速抢占市场 ............. 13

航空机场的国内业务快速恢复 . 15

供需结构优化，集运价格持续上涨 ........ 17

近期重点观点回顾 ............ 17

顺丰控股：成长龙头，价值优选 ............ 17

圆通速递：圆通“定增+阿里增持+调整考核指标”，彰显竞争决心 ........ 19

韵达股份：不急不躁，积跬步以至千里 . 19

国信证券投资评级 ............ 21

分析师承诺 ....... 21

风险提示 ........... 21

证券投资咨询业务的说明 . 21