重视顺周期和智造升级的投资机会：新冠病毒肆虐，给全球各国的 生产和生活均带来了重大影响，国内率先走出疫情影响，下游的复 苏带来顺周期投资高景气。另一方面由于疫情的影响，对生产方式 提出了考验，更多行业对智造升级产生需求。国内制造业正处于转 型升级时期，制造业升级将给行业带来广阔市场空间，维持行业“推 荐”评级。重点推荐景气明确向上顺周期的工业自动化、光伏设备、 锂电设备、智能物流装备等板块；受益于自主可控及新基建方向城 轨装备等细分领域。

1、 2020 年回顾及 2021 年投资策略......... 5

1.1、 今年以来行业指数表现强于大市.... 5

1.2、 疫情后机械行业业绩恢复较为显著 6

1.3、 2020 年投资策略：顺周期与智造升级 ..................... 7

2、 工控自动化.............. 8

2.1、 PLC 是自动化控制系统核心........... 8

2.2、 产业升级助力伺服成长空间打开.. 10

2.3、 机器视觉新蓝海新机遇............... 12

3、 智能物流给行业带来生产方式的改变 . 13

3.1、 智能物流对于工厂自动化具备重要意义.................. 13

3.2、 自动化效率的提高需要解决“接口”问题................... 14

3.3、 国内智能物流迎来发展良机........ 14

4、 汽车电动化趋势给锂电设备提供长期景气空间.............. 15

4.1、 汽车电动化趋势明显.................. 16

4.2、 动力电池装机量高速增长............ 16

4.3、 国内锂电设备产业链具备国际竞争力..................... 17

5、 光伏技术迭代，光伏设备景气持续 .... 18

5.1、 光伏电池片技术从 PERC 逐步向 HJT迭代 ............ 18

5.2、 新技术具备更简洁的工艺............ 19

5.3、 设备国产化推进积极.................. 20

6、 城轨装备............... 20

6.1、 项目审批重启，行业发展迎拐点.. 21

6.2、 投资额稳步上行，地方债提前下发 ........................ 22

6.3、 智慧城轨建设是交通强国建设的战略突破口........... 23

7、 重点推荐公司......... 24

7.1、 信捷电气......... 24

7.2、 中控技术......... 25

7.3、 先导智能......... 25

7.4、 捷佳伟创......... 26

7.5、 迈为股份......... 26

7.6、 盈趣科技......... 26

7.7、 天准科技......... 27

7.8、 威海广泰......... 28

7.9、 交控科技......... 28

7.10、 法兰泰克....... 29

7.11、 杭叉集团 ....... 29

7.12、 重点关注公司及盈利预测.......... 30

8、 风险提示............... 31