个股层面：“相对竞争力”是供给侧优化下的核心逻辑，降杠杆背景下，财务稳健性被赋予更大考量权重；建议首选【万科A/保利地产/金地集团】等蓝筹标的，关注【中南建设、金科股份、阳光城】等弹性标的；此外，尽管短期估值仍不低，但空间思维下，优质物企仍具备长期配置价值，首选【招商积余】。

低利息负担是类制造时代关键“进化法则” ...................................................................................... 4

楼市动态 ....................................................................................................................................... 6

成交概览 ................................................................................................................................................................. 6

库存动态 ................................................................................................................................................................. 8

去化周期 ................................................................................................................................................................. 8

土地市场（2020/10/05-2020/10/11） ......................................................................................... 10

百城：近期供应下降，需求下降，溢价率下行 ..................................................................................................... 10

一线：近期供应下降，需求下降，溢价率下行 ..................................................................................................... 11

二线：近期供应下降，需求下降，溢价率上行 ..................................................................................................... 12

三线：近期供应下降，需求下降，溢价率下行 ..................................................................................................... 13