2022 年CS 机械板块跑赢沪深300 近10pct。截止11 月15 日收 盘，2022 年CS 机械行业下跌3.46%，跑赢沪深300 指数（-13.24%） 9.78pct，排名30 个中信一级行业第8 名。中信机械三级子行业中 金属制品、工业机器人、机床设备等子行业表现靠前。

1. 2022 年中信机械行业行情回顾 ......................................................................... 5

1.1. 2022 年中信机械跑赢沪深300 近10pct ........................................................................ 5

1.2. 机械行业2022 年估值调整到底部，风险收益比较高 .................................................... 6

1.3. 中信机械上市公司行情回顾 .......................................................................................... 8

2. 中信机械行业2022 年三季报财报回顾 ............................................................ 9

2.1. 2022 年三季报中信机械行业跌幅收窄，毛利率净利率回升明显 ..................................... 9

2.2. 中信机械子行业三季报财报分化明显，光伏、锂电等成长行业表现良好 ...................... 10

3. 聚焦新能源设备成长赛道龙头，明年风电光伏储能增长确定性高 .................. 12

3.1. 风电：明年装机增长确定叠加原材料价格下降盈利能力修复，业绩弹性凸显 ............... 12

3.2. 光伏：技术迭代加速，聚焦市场竞争胜出的大硅片、TOPCON、异质结等方向 .......... 19

3.3. 储能：储能产业链进入黄金十年 ................................................................................. 27

4. 产业链安全成为国家战略，半导体设备、专精特新成为中长期大赛道 ........... 35

4.1. 半导体设备：产业链安全的关键抓手 .......................................................................... 35

4.2. 通用自动化：行业景气拐点将至叠加产业链安全催化行情........................................... 36

4.3. 专精特新：制造强国的核心，挖掘细分隐形冠军 ........................................................ 37

5. 投资评级及主线 ............................................................................................. 39

5.1. 维持行业“同步大市”投资评级 ..................................................................................... 39

5.2. 投资主线及重点标的 .................................................................................................. 39

6. 风险提示 ........................................................................................................ 41