海外航司运价表现强势，驱动业绩逐步接近乃至超越疫情前。我们通过拆分美国四大航，日本的日本航空、全日空，德国汉莎航空以及印度靛蓝航空的季度报表，分析海外航司疫后复苏特征。截至4Q22，上述航司运量水平整体相比2019 年仍有些许差距，但运价表现均表现强势，尤其是2Q22 后，各航司单位运价相比19 年同期均出现大幅上涨，其中4Q22美国四大航运价相比19 年同期涨幅达到20%左右，日本两家航司为10%左右，德国汉莎、印度靛蓝航空运价涨幅更是达到了30%以上。展望未来，各航司整体对2023 年的经营数据表现出较为乐观的预期，具体体现为业务量进一步恢复，业绩进一步接近甚至超越2019 年。