轻工制造行业目前约占全部A 股总市值1.38%。我们选择轻工制造行业中120只有代表性股票作为分析样本，将轻工制造行业分为造纸、包装印刷、家具、珠宝首饰、文娱用品、其他家用轻工6 个细分行业，按照2020 年10 月30 日收盘价计算总市值为10,733.40 亿元，占沪深两市A 股总市值1.38%。

一、轻工制造行业总市值约占全部A 股总市值1.38% ........................................................................................................ 5

二、2020 年三季报总览：2020Q1-Q3 营收同比增长业绩下滑，2020Q3 环比持续改善 ............ 5

（一）营业收入：2020 前三季整体营收同比提升，Q3 单季度各子板块收入增速转正........................................... 6

（二）归母净利润：2020 前三季整体业绩同比下滑，Q3 单季度业绩增速持续提升............................................... 7

（三）盈利能力：2020 前三季整体净利率承压，Q3 单季度环比改善明显 .............................................................. 8

（四）主要上市公司：细分子行业龙头优势相对明显 ............................................................................................... 12

三、投资策略：慢就是快，稳就是福 ................................................................................................................................... 14

1、家具：需求向好，大宗业务迅猛扩容，规模领先企业有望获益 ..................................................................... 14

2、造纸与包装印刷：文化纸价格触底，废纸系迎来反弹，持续推荐造纸板块，太阳纸业布局正当时 .......... 15

3、文娱珠宝：消费加快复苏，疫情影响不改长期增长，龙头企业渠道&品牌优势尽显 .................................. 15

4、其他家用轻工：渠道管理能力定兴衰，电工与照明龙头价值进一步凸显 ..................................................... 15

四、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 16