2026年1-4月，我国医药行业营业收入和利润总额仍同比下滑，成本端 有所上升，但行业整体下行压力持续缓解，行业景气度边际改善。医药细分领域表现 分化，化学药品原药生产保持平稳增长，行业供给基本面韧性较强；中药材市场行情 较为低迷，中成药行业洗牌将加速；生物制药行业合规要求全面提升，抗体药物进入 多靶点时代；医疗器械招投标整体承压，设备更新与集采模式加速推进。展望2026 年下半年，原料药行业盈利能力将持续改善，行业有望迎来提价契机；创新药出海逻 辑延续，海外进展进入实质性兑现期；医疗器械耗材集采影响将减弱，设备招采对业 绩拉动将更加明确。但也仍需防范行业政策变动超预期、市场竞争加剧、地缘政治扰动、研发进展不及预期等风险。