整体看2020 年疫苗批签发稳定增长，二类苗增长明显。根据中检院网站 数据，2020 年疫苗板块整体批签发6.3 亿支，同比2019 年增长18%， 其中二类苗2.93 亿支，同比2019 年增长42%，一类苗3.37 亿支，同比 2019 年增长5%。整体看疫苗板块批签发稳定增长，二类苗的批签发增长 明显，也反应了近年疫苗板块在二类苗带动下快速增长的情况下。

1. 整体批签发2020 年稳定增长，二类苗增长明显 ................................................................................................. 4

2.整体稳定增长，肺炎、HPV 等大产品依然表现亮眼 ............................................................................................. 5

2.1 肺炎疫苗：受疫情影响，整体大幅增长 ..................................................................................................... 5

2.2 EV71 疫苗：2020 年批签发同比下滑较为明显 ........................................................................................... 7

2.3 轮状病毒疫苗：单价轮状增长明显 ........................................................................................................... 8

2.4 HPV 疫苗：四价/九价增量明显，进口二价大幅减少，国产二价上市放量 .................................................... 9

2.5 Hib 单苗继续呈下滑趋势，多联苗整体相对稳定 ...................................................................................... 10

2.6 水痘疫苗：整体保持增长趋势， 部分厂家增量明显 ................................................................................ 12

2.7 狂犬疫苗：整体同比增长明显，二倍体狂苗潜力逐渐释放 ........................................................................ 13

2.8 脑膜炎疫苗：AC 结合和ACYW135 智飞生物批签发大幅增长 .................................................................... 15

2.9 无细胞百白破：整体有所下滑，沃森生物占比增加 .................................................................................. 16

3. 具体生产企业批签发情况看，龙头企业依然具有明显优势 ................................................................................ 18

3.1 智飞生物：自主产品批签发大幅增长，代理产品九价HPV 增长明显 ......................................................... 18

3.2 沃森生物：13 价肺炎获批后开始放量，肺炎品种批签发大幅增长 ............................................................ 19

3.3 康泰生物：四联苗恢复增长，23 价肺炎增长明显 ................................................................................... 19

3.4 康华生物：二倍体狂苗快速增长，存量六倍空间待释放 .......................................................................... 20

3.5 万泰生物：国产二价HPV 上市，批签发放量明显 ................................................................................... 21

4. 风险提示 ...................................................................................................................................................... 22