2021年A股传媒板块总营收为5821亿元（同比增12.3%），较 2019年总营收增8.8%，总营收已恢复至疫情前水平；2022年 一季度A股传媒板块总营收1207亿元（同比增0.02%），2022 年一季度中3月已受到局部地区疫情波动影响，进而同比看 营收尚未实现较大新增；2021年归母利润恢复到2020年疫情 前但2022Q1盈利承压，2022年4月由于华东地区疫情多点散 发后二季度营收预计有所影响，目前该部分影响已在情绪面 逐步释放中，伴随疫情控制进展，叠加政策端助力，看企业 端复工复产进展，三季度环比看有望回暖。

1、 2021年及2022Q1总结：2021年总营收已恢复疫情前但2022Q1营收同比未新增 ..................... 5

1.1、传媒之营销：2021年归母利润74亿元已恢复到2020年疫情前 2022Q1盈利承压 ............... 8

1.2、传媒之院线：2021年总归母利润亏损收窄票房未恢复至疫情前 2022Q1盈利但未新增 ......... 10

1.3、传媒之广电：2021年及22年一季度归母利润同比增长但尚未恢复至疫情前 .................. 12

1.4、传媒互联网之视频（长视频、短视频）：2021视频付费用户7.1亿人 ....................... 13

1.5、传媒之内容端：2021年电影剧集动漫利润亏损收窄 22Q1利润同比下滑 ..................... 15

1.6、传媒之内容端：2022Q1游戏利润同比增加宅经济红利难再现核心看产品 .................... 16

1.7、传媒之内容端：2021Q1出版阅读利润下滑7.6% 需新增长动力............................. 18

2、 2022年展望：新需求新供给新增量 ......................................................... 19

2.1、新需要来自用户 ................................................................... 19

2.2、新供给带来新消费新增量：亚运会电竞球星卡元宇宙 ................................... 21

3、行业评级及投资策略 ...................................................................... 23

4、风险提示................................................................................ 25