发展绿氢是实现碳中和目标的重要方式：氢能具有来源多样、清洁低碳、灵活高效和应用场景丰富等特点，是清洁低碳的绿色能源。目前根据制取方式和碳排放量的不同将氢能按颜色主要分为灰氢、蓝氢和绿氢三种。发展绿氢的重要意义主要有三方面：1）发展绿氢是实现碳中和目标的重要方式；2）绿氢储能具备大规模、长周期等优势，可以有效解决新能源消纳问题；3）绿氢是连接可再生能源丰富地区与需求中心的重要桥梁。在全球主要国家的政策积极推动下，氢能有望高质量快速发展。

氢能清洁低碳，发展绿氢是实现碳中和目标的重要方式 ........................... 7
氢能是清洁低碳的绿色能源 ................................................................................................................. 7
发展绿氢是实现碳中和目标的重要方式 ............................................................................................. 7
国内外政策积极落地，推动氢能高质量发展 ................................................................................... 10
氢能产业链：制储用氢产业技术趋于成熟 .................................................. 13
氢气制取：化石燃料制氢仍为主流 ................................................................................................... 13
氢能储运：高压气态储氢、低温液态储氢已进入商业应用阶段 ................................................... 14
加氢站：中国加氢站数量居全球首位，技术趋于成熟但建设成本较高 ....................................... 16
工业、交通、储能行业推动绿氢需求快速增长 ......................................... 19
工业领域：钢铁与化工行业有望成为绿氢发展的重要场景 ........................................................... 20
交通领域：燃料电池需求快速增长，有望带动绿氢需求增长提速 ............................................... 25
储能领域：氢储能有望成为绿氢需求的重要组成部分 ................................................................... 26
发电领域：目前氢燃料电池发电成本仍然较高 ............................................................................... 29
核心设备电解槽需求有望快速增长 .............................................................. 31
电解槽是电解制氢的核心设备，关键零部件对制氢效率起到重要作用 ....................................... 31
碱性电解槽技术成熟、成本较低，仍为电解槽主流技术路线 ....................................................... 35
碱性电解槽短期内适用于大规模示范项目，PEM 电解槽具备发展潜力 ...................................... 39
提升设备性能、降低材料成本为电解水制氢技术的发展方向 ....................................................... 39
全球电解槽需求有望快速增长 ........................................................................................................... 41
投资建议 .......................................................................................................... 45
风险提示 .......................................................................................................... 46
华光环能 .............................................................................................................................................. 48
华电重工 .............................................................................................................................................. 55
兰石重装 .............................................................................................................................................. 63