2Q23 视频行业因电商大促、部分监管波动等因素，长短视频表现分化，且月活及时长存在存量博弈。其中长视频因传统内容淡季，全网剧集正片有效播放环比略有回落，腾讯、优酷在<长月烬明>、<漫长的季节>出圈下市占率边际上升。6月爱奇艺头部独播古装<长风渡>拉开暑期档序幕，且稳居播放量 TOP1，随着后续精品内容加速定档（如<无忧渡>等），有望推动 3Q23E 会员环比上升。短视频 2Q23 月活稳中有升，时长相对稳定，在 618 大促下直播电商增速不减（抖音电商支付 GMV 同比增长 70%，快手 GMV 增速预计> 30%），且将拉动广告显著复苏。看好快手强业绩确定性、市占率提升及利润率改善，潜在催化剂: 1）预计好于预期的 2Q23E; 2）川流计划及货架电商增量。长视频中推荐爱奇艺，短期利空已逐渐消化，暑期精品内容将驱动3Q23E会员重拾增长。