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央行新框架,对利率有何影响?——货币知识点系列之二
货币政策新框架,有哪些变化?到目前为止,央行基本形成了质押式逆回购投放短期流动性、买断式逆回购投放中短期流动性以及 MLF、存款准备金率和二级市场买国债来投放中长期流动性的流动性供给期限结构。从货币政策目标的角度来看,一方面,央行每日调节短期流动性的量价来调控资金利率,这是操作目标的实现,集中在狭义流动性层面;另一方面,央行通过实现操作目标,间接影响广义流动性层面的中介目标,不过目前从政策利率传导至实体融资成本效率降低,是价格型调控机制的主要障碍。