煤炭价格：近一个月动力煤和喷吹煤价格涨幅较大。动力煤价格：大幅上涨。近一个月，动力煤生产地大同动力煤(Q6000）车板价(含税）上涨10.09%，陕西榆林动力煤(Q6000)坑口价(含税)上涨13.73%，兖州动力煤块(Q6000)车板价(含税)上涨5.61%。中转地秦皇岛大同优混（Q5800）平仓价、山西优混（Q5500）平仓价分别上涨13.30%、13.14%%。环渤海动力煤（Q5500）综合平均价上涨2.3%，目前价格578 元/吨。国际动力煤价：近一个月，澳洲纽卡斯尔动力煤现货价（美元/吨）、欧洲ARA 港动力煤现货价和南非动力煤现货价分别上涨36.15%、21.70%和45.92%。炼焦煤价格：钢铁厂焦煤采购价和国际价上涨。生产地：临汾主焦精煤车板价(含税)小幅上涨1.60%、平顶山主焦煤出厂价(含税)和贵州六盘水焦精煤出厂价(含税)保持不变。钢铁企业对炼焦煤价格采购价：首钢焦精煤（山西）采购价、济钢焦精煤（山西）采购价、鞍钢肥精煤（山西）采购价分别上涨2.17%、6.62%、5.71%。青岛港主焦煤（澳大利亚）库提价为1525元/吨，上涨9.32%。无烟煤价格：山西晋城、阳泉等我国无烟煤主要生产地区，晋城无烟中块车板价(含税)和阳泉无烟洗中块车板价(含税)保持不变。喷吹煤价格：大幅上涨。阳泉喷吹煤车板价（含税）、长治喷吹煤车板价(含税)分别上涨22.33%、22.31%。

1. 煤炭价格：近一个月动力煤和喷吹煤价格涨幅较大 ....................................... 3

2. 煤炭产量：11 月煤炭产量增速远低于火电发电增速 .................................................... 6

3.煤炭进出口： 11 月份煤炭进口量同比下降43.8% .................................................................. 6

4. 煤炭下游分析：11 月下游产量增速较快，火电超预期增长 ...................................... 7

5. 市场表现：最近一个月煤炭板块涨幅超越大盘涨幅 ................................ 8

6 煤炭板块有望在煤价上涨过程中迎来估值修复，给予行业“中性”投资评级..................... 10