我们认为，此次中央经济工作会议关于扩大内需、碳达峰、碳中和等方面的表述有望触发市场对相关化工板块的预期修复。从上游原料端看，原料用能不纳入总量控制有望使符合能效标杆的煤化工、大炼化新项目审批逐步正常化；扩大内需战略下，预计消费、制造相关的中游化学制品将迎来需求及利润率修复，龙头将实现戴维斯双击；适度超前开展的基建投资有望聚焦新基建、新能源领域，预计相关材料龙头将充分受益；新能源解除放量瓶颈后，预计短期供需错配将维持高景气度，长期看好具备技术、成本优势的一体化龙头。

原料用能不纳入总量控制，项目审批预期改善 ................................................................. 1
促进消费扩大内需，中游制品利润率向好......................................................................... 2
基建投资超前发力，新基建材料充分受益......................................................................... 3
新能源解除放量瓶颈，看好技术构筑壁垒......................................................................... 4
风险因素 ........................................................................................................................... 6
投资建议： ........................................................................................................................ 7