6 月挖机销量 24625 台，同比+62.9%。其中，国内 21724 台，同比+74.8%；出口 2901 台，同比+7.6%。上半年挖机合计 销售 170425 台，同比+24.2%。其中，国内 155893 台，同比 +24.8％；出口 14532 台，同比+17.8%。

1 核心观点............ 5

2 回顾 6 月：行业继续高增，国产市占率继续提升 6

2.1 行业整体： 6 月挖机销量创同期新高，同比增长 62.9% .....6

2.1.1 6 月销量创同期新高 ..6

2.1.2 小挖增速依旧领先，中、大挖增速环比有所提升.........7

2.1.3 出口韧性仍较强，未来有望保持较快增长.......8

2.2 市场格局：行业集中度提升，国产品牌市占率继续提升....8

3 展望 2020：Q3 高增确定性强，全年维持高景气. 9

3.1 Q3 高增确定性强.9

3.2 新增需求和更新需求共振，全年维持高景气....... 10

4 投资建议：主机厂有望迎来业绩和估值的双升.. 12

5 风险提示.......... 13