本期沪深两市成交额均值持续突破万亿。结构上，从换手率历史分位看，汽车、消费者服务、钢铁、石油石化的换手率居高位，行业分歧度明显。家电、机械、钢铁等行业换手率分位数大幅抬升，而非银行金融、轻工制造、农林牧渔的换手率分位数下行。从成交额增速看，家电和机械等行业成交额明显抬升。2）指数股债收益差边际抬升。当前万得全A、中证500股债收益差边际抬升，接近-2倍标准差，股票性价比突出。相对于债券而言，指数性价比明显。3）个股成交额集中度边际回落。本期个股层面边际回落，行业层面成交额集中度边际抬升。4）交易拥挤度下行。基于我们的研究显示，上证指数、沪深300指数、中证500指数拥挤度均下行。