家居：政策放松趋势仍将持续，家居龙头成长性突出。中央发布多 项政策有望带动地产景气度回暖，前期开发商囤积大量未完工项目，融 资端修复将促进完工，后续竣工好转将支撑家居需求。防疫政策调整优 化，对新冠实施“乙类乙管”，制约因素将得到缓解，消费需求有望回 暖，且此前延期需求有望释放。根据增值税发票数据显示，春节期间家 具销售收入同比增长15.2%，较19 年增长9.9%。家居龙头积极进行营 销策划，有望在节后开门红及315 活动中取得亮眼表现。行业承压持续 分化，据久谦数据显示，2022 年末家具橱柜品类在营店铺数量下降至 35.9 万家，较21 年末下降44%。建议关注：定制龙头【欧派家居】、【索 菲亚】、【志邦家居】及【金牌厨柜】；软体龙头【顾家家居】、【喜临门】 及【慕思股份】；保交楼受益标的【江山欧派】、【王力安防】。

一、轻工行业是国民经济重要环节，政策引导转型升级 ............................................................................................ 2

（一）国民经济重要环节，与民生密切相关 ........................................................................................................ 2

（二）政策引导轻工产业高质量发展，打造核心竞争优势 ................................................................................ 2

二、行业重点数据跟踪 .................................................................................................................................................... 4

（一）造纸：原材料价格持续下行，成品纸盈利有所改善 ................................................................................ 4

1. 废纸系：废黄板纸价格持续下行，成品纸价格向下延伸 ....................................................................... 4

2. 浆纸系：浆价持续下行，成品纸盈利改善 ............................................................................................... 5

（二）家居：持续磨底，需求端有望逐步恢复 .................................................................................................... 7

1. 销售：行业基本面承压，景气度有所回暖 ............................................................................................... 7

2. 房地产：商品房销售持续改善，竣工数据企稳反弹 ............................................................................... 8

3. 原材料：软体原材料价格低位企稳 ........................................................................................................... 9

（三）包装：金属、塑料原料价格整体维持低位 .............................................................................................. 11

（四）文娱：文娱消费持续改善，看好后续消费复苏 ...................................................................................... 11

三、行业面临的问题及建议 .......................................................................................................................................... 12

（一）现存问题 ...................................................................................................................................................... 12

1. 行业分散，效率有待提升 ......................................................................................................................... 12

2. 企业实力不足，中高端产品竞争力弱 ..................................................................................................... 12

（二）建议及对策 .................................................................................................................................................. 13

1. 加强创新引领，推动供给向高质量发展 ................................................................................................. 13

2. 提升产业链现代化水平，增强产业实力 ................................................................................................. 13

四、轻工制造行业在资本市场中的发展情况 .............................................................................................................. 13

（一）行业收益率表现 .......................................................................................................................................... 13

（二）行业估值 ...................................................................................................................................................... 14

五、投资建议.................................................................................................................................................................. 14

六、风险提示.................................................................................................................................................................. 17