固体废物可分为一般工业固废、危废、城市生活垃圾。我国固废产量大，种类多样，涉及生活垃圾焚烧发电、危废处置、环卫、土壤修复、再生资源等领域，如何妥善解决固废问题一直是各界关注的焦点。从目前处置产能来看，产能缺口明显，未来固废产业仍将维持高景气度。从我国固废行业近年来出台的相关政策来看，行业的总体方向围绕固废管理的“三化”原则，即减量化、资源化和无害化，同时市场化进程快速推进。垃圾分类政策的推动，催动固废产业链产业升级。

固废现状：固废总量大，利用处置缺口大 .................................................................... 6

一般工业固体废物：工业过程产生的没有危险性的固体废物 ............................... 6

危险废物：工业生产和医疗过程中产生的危险废弃物 .......................................... 7

城市生活垃圾：城市居民生活产生的固废废物 ..................................................... 9

政策频出规范行业发展，催化固废产业链升级 ........................................................... 11

政策密集出台，固废法迎来第五次修订 ..............................................................11

制度改革推进，催化固废产业链升级 ................................................................. 12

垃圾焚烧发电：群雄并起，大有可为 ......................................................................... 15

中国人均固废清运量仅为美国1/3，“十三五”总市场空间3120 亿 ................... 15

行业未来发展趋势的三大判断 ............................................................................ 18

危废：产能处置缺口明显，有望维持高景气度 ........................................................... 23

环卫行业：市场化大潮汹涌，龙头高歌猛进 .............................................................. 27

环卫行业的标准规则逐渐完善 ............................................................................ 31

环卫服务市场规模潜力巨大，年市场空间超两千亿 ........................................... 31

土壤修复：逐步走向规范，加速成长可期 .................................................................. 33

土壤修复资金依赖政府出资，需建立政府信托基金体系 .................................... 33

土壤修复市场空间巨大，龙头企业优势明显 ...................................................... 34

再生资源：借垃圾分类东风，迎发展良机 .................................................................. 35

再生资源市场整体容量大，增速快 .................................................................... 35

紧抓垃圾分类市场机遇，传统再生资源企业有望实现跨越式发展 ...................... 39

废电拆解处理目录扩容至14 种，补贴扩容值得期待 ......................................... 41

投资策略：看好综合实力强的区域固废龙头 .............................................................. 42

伟明环保：深耕二十载，精细化运营打造高成长壁垒 ........................................ 42

瀚蓝环境：运营稳健的生态环境服务商，开始进军环卫服务产业 ...................... 42

上海环境：立足上海积极扩张，打造综合环境服务商 ........................................ 43

维尔利：渗滤液处理龙头，有机废物资源化专家 ............................................... 43

风险提示 .................................................................................................................... 44

国信证券投资评级 ...................................................................................................... 46

分析师承诺 ................................................................................................................ 46

风险提示 .................................................................................................................... 46

证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 46