本次新型肺炎疫情中，静丙被纳入地方诊疗方案，销售有望受到明显提振，重点推荐我国血制品行业龙头企业华兰生物、天坛生物、博雅生物等。

1. 市场格局：白蛋白静丙占据80%市场，行业集中度持续提升.............................................. 5

1.1. 白蛋白：进口国产格局相对稳定，国产白蛋白集中度持续提升 .................................. 6

1.2. 静丙：结构调整加速去库存，上市公司份额近年企稳 .............................................. 10

1.3. 特免：三大品种分化明显，狂免成行业偏爱对象 ......................................................11

1.4. 凝血因子类：八因子持续快速增长，纤原仍处去库存周期 ....................................... 13

2. 短期空间：疫情提振静丙需求，行业景气度有望提升 ....................................................... 14

2.1. 静丙获批适应症有限，但临床应用极为广泛 ............................................................ 14

2.2. 静丙需求测算：疫情对静丙需求量有望达90 万瓶 ................................................... 16

2.3. 业绩弹性测算：疫情有望丰厚20Q1 行业利润增速11pct ......................................... 17

3. 长期空间：国内渗透率依旧偏低，学术推广大有空间可为 ................................................ 18

3.1. 白蛋白：渠道扩张叠加患者基数增加，预计继续保持稳定增长 ................................ 18

3.2. 静丙：国内市场渗透率较低，临床认知大有提升空间 .............................................. 19

3.3. 八因子：血友病治疗为强刚需，生产企业增加驱动供给上升.................................... 20

4. 重点推荐.......................................................................................................................... 21

4.1. 华兰生物：血制品业务有望稳健增长，四价流感疫苗业绩弹性可期 ......................... 21

4.2. 天坛生物：血制品行业国企龙头，公司业绩有望持续向好 ....................................... 22

4.3. 博雅生物：血浆调拨有望贡献业绩弹性，拟收购罗益进军疫苗领域 ......................... 23