根据星图数据， 11.11 期间全网电商销售额为11154 亿元（yoy+13.7%），其中综合电商、直播电商、新零售和社区团购GMV 分别为9340 亿元（ yoy+2.9% ） 、1814 亿元（ yoy+146.1% ） 、218 亿元（ yoy+10.8% ） 和135 亿元（yoy+1.1%）。天猫、京东取消喜报式实时战报，并提出“由实而生、向实而升”，侧重服务实体经济发展。

1 “不变”在持续为消费者谋福利..................................................................................................................................................... 4
1.1 复盘历史618 和双11，购物节降低消费门槛.................................................................................................................... 4
1.2 平台推出多项措施，服务网上零售市场参与者..................................................................................................................5
1.3 当网上零售变成习惯，节日虽淡化心智已养成..................................................................................................................7
2 “变”在参与方式、对象仍在升级............................................................................................................................................. 7
2.1 直播电商兴起，淘抖快三足鼎立..........................................................................................................................................7
2.2 视频号全量运营，私域电商正在跑通..................................................................................................................................9
3 投资建议....................................................................................................................................................................................... 10
风险提示：...................................................................................................................................................................................... 10