中国饮茶文化源远流长，与白酒文化一样是传统文化的核心构成要素，因此深厚的文化积淀决定了茶叶的社交属性；同时健康、提神的功能属性以及成瘾性决定茶叶强大的消费属性。基于按定位划分白酒可以划分为高端/次高端/中高端/大众端，按照同样的逻辑茶叶也可以划分为礼品茶/口粮茶/原料茶，其背后的发展驱动力均不尽相同。

1. 一饮涤昏寐，再饮清我神，三饮便得道 ...... 3

1.1. 源远流长，百花齐放 ......... 3

1.2. 对标白酒：换个思路划分茶叶，海阔天空 ........ 4

1.2.1. 对标白酒：产品属性一脉相承 ............ 4

1.2.2. 换个角度，重新分类 ........... 7

1.3. 全球贸易视角下：我国茶叶举足轻重但效率亟待改善 .... 7

2. 行业空间：量价齐升，暗流涌动 ......10

2.1. 量价齐升助推行业扩容，预计未来4 年行业CAGR 达到8% 10

2.2. 销量角度：暗流涌动，结构性繁荣加速演变 ...... 11

2.2.1. 维度一：按属性划分，口粮茶稳健扩容，礼品茶/原料茶销

量有望高速增长 .... 11

2.2.2. 维度二：按茶色划分，“绿”肥“黑白”兴“乌龙”衰 ....... 15

2.3. 价格角度：空间大，且驱动力足 ...... 17

3. 竞争格局：边际趋于离散，思维亟待转变 ....... 20

3.1. 风未至：格局分散化程度持续加深 ........ 20

3.2. 以小罐茶/立顿为鉴，消费品理念加持助力腾飞 ....... 21

3.2.1. 小罐茶：消费品思维加持，对于观念僵化的传统茶企形成“降

维打击” ........ 21

3.2.2. 立顿：标准化+便利化+规模化成就全球第一茶品牌 ......... 23

3.3. 追风之道昭然若揭：放下执念是核心，产品标准/便利化+产品/

营销简单化是抓手 .......... 24

4. 中国茶叶与澜沧古茶：大而全和小而精的两大标杆 ....... 26

4.1. 中国茶叶（A20258.SH）：大而全，消费品思维加持，成长可期

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4.1.1. 产品矩阵大而全，传统茶企中的相对领先者 .... 26

4.1.2. 募投计划：聚焦品类+强化品牌建设为核心 ... 29

4.1.3. 核心逻辑：选准道路，产品/渠道/品牌齐发力，公司有望率

先走出泥潭 .......... 30

4.2. 澜沧古茶（A20266.SZ）：沿着精品化路线茁壮成长 ................ 31

4.2.1. 在精品化的路线上快速奔跑 ....... 31

4.2.2. 募投计划：品牌/渠道/产品建设齐推进 ............................... 34

4.2.3. 核心逻辑：紧抓细分行业扩容契机，精品策略助力持续成长

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5. 风险提示 ............. 36