半导体行业在过去数十年内呈现螺旋式上升的规律，放缓或衰退后又会重新经历更强劲的复苏，技术变革是驱动半导体行业持续增长的主要推动力。根据WSTS统计，2020年5G、IOT等新兴领域有望带来超过500亿美元的半导体增量市场，预计2020年全球半导体销售额达到5200亿美元，2016-2020年复合增速为11%。我们认为在5G及新兴领域的持续驱动下，半导体行业将进入新一轮成长期。

1 半导体：自主可控大时代，国产替代全面开花

2 消费电子：波澜壮阔的5G换机大浪潮

3 面板：成长与周期共振，LCD寒冬已过冰雪消融

4 光学：光学创新不断，量价齐升全面崛起

5 重点推荐标的及受益标的

6 风险提示