2020H1 计算机行业涨势良好，基本跑赢大盘，估值出现较大分化：2020 年初至 6 月 30 日，计算机（申万）指数上涨 22.16%，在申万一级 28 个 行业中位列第 5 名，跑赢上证指数、沪深 300、深证成指，跑输创业板指 14.03pct。从估值角度来看当前计算机板块整体处于近年来较高位水平， 截止 6 月 30 日动态市盈率达 77.56 倍，创近 5 年来历史新高。其中，高 景气的细分板块 2020H1 表现强劲，云计算、医疗 IT、信创、车联网均实 现了不同程度的上涨。个股角度，表现两极分化，强者恒强更为凸显。

1. 上半年行情回顾：整体走势良好，估值出现分化.6

2. 云计算：疫情催化+新基建启动，云计算发展正当时.......10

2.1 企业信息化水平提升推动 SaaS 扩张，在线办公需求加速云产品渗透............10

2.2 云计算巨头资本开支回升，新基建数据中心建设助力 IaaS 腾飞 ......14

3. 医疗 IT：高景气延续，供给需求双改善.17

3.1 疫情催化医疗信息化供应商加速业务创新..17

3.2 新冠疫情催生医疗信息化线上、线下需求..19

3.3 后疫情时代，医疗信息化在手订单逐步回暖............21

3.4 互联网医疗政策新规及智慧服务评审开启为医疗信息化创造有利环境..........22

3.5 再融资政策利好医疗信息化企业发展..........24

4. 信创：坚定信念，一往无前.......26

4.1 基础设施建设需求拐点已至，上游国产化成效初验26

4.2 基础软件市场布局加速，办公软件顺势成长............27

4.3 产业同区域并行，生态构建从根深到叶茂..29

5. 信息安全：下游需求拉动市场规模，政策加码利好未来发展.......31

5.1 下游行业未来景气度高，信息安全技术需求量大....31

5.2 政策利好行业发展，迈向等保 2.0..33

6. 金融 IT：资本市场改革+数字货币驱动，行业步入长景气周期.....37

6.1 资本市场改革加速推进，证券 IT 迎业务新增量.......37

6.2 央行数字货币试点内测开启，银行业务重构迎全新机遇......39

7. 投资建议...........43