月度专题点评 ：相关政策接连出台，电改持续加速推进。电力市场化 改革加速推进，相关政策在本月密集出台：《关于第三监管周期省级电 网输配电价及有关事项的通知》、《电力需求侧管理办法（征求意见 稿）》。总的来看，第三监管周期输配电价的出台和需求侧响应管理办 法的修改均代表电力市场化改革持续加速推进，在“管住中间，放开 两头”的总体思路下实现电网合理收益逐步厘清，和发用两侧灵活性 资源调节积极性释放。随着新能源渗透率的加速抬升，包含辅助服务 费用在内的终端电价有望实现温和上涨。同时，先前尚未被发掘的需 求侧资源或将随调节手段趋于匮乏而打开新型商业模式，在现货市场 全面铺开的背景下以负荷聚合商或虚拟电厂等商业模式实现利润增 厚。

月度专题：第三监管周期输配电价政策点评 ................................................................................... 6

月度板块及重点上市公司股价表现 ................................................................................................... 8

月度电力需求情况分析 ....................................................................................................................... 8

月度电力供应情况分析 ..................................................................................................................... 13

电力市场月度数据 ............................................................................................................................. 20

5 月行业重要新闻 .............................................................................................................................. 22

投资策略及行业主要上市公司估值表 ............................................................................................. 23

风险因素 ............................................................................................................................................ 24