1）春节假期后日均件量快速恢复至3 亿件以上。1 月29 日-2 月 4 日邮政快递日均揽收量均超3 亿件以上，7 天内平均日均揽收 量为3.45 亿件。 2）申通表示2023 年将推动日均产能吞吐能力提升至5500 万单， 同时提供差异化的末端服务方案，推出按需配送。 3）菜鸟与DHL 签署协议，计划首期共同投资6000 万欧元，持 续建设波兰配送网络，双方将共同运营已有的1200 组自提柜。

核心观点 ................................................................................................................................................................... 1

一、行情综述：快递板块保持稳定 ....................................................................................................................... 4

1.1 A 股市场：快递板块保持稳定 .................................................................................................................. 4

1.2 港股及海外市场：快递物流板块较为稳定 ............................................................................................ 5

二、行业动态：春节后日均件量快速恢复至3 亿件以上 .................................................................................... 7

2.1 重点事件：节后日均件量3 亿以上，菜鸟与DHL 签署合作协议 ................................................................ 7

2.2 件量：12 月快递业务量同比增长1.2%，快递收入同比增长8.6% ...................................................... 9

2.3 价格：12 月单票价格为9.61 元/件，同比下降0.9% .......................................................................... 12

2.4 上游：12 月社会消费品零售总额同比下降2% .................................................................................... 13

三、竞争格局：12 月各家价格策略出现分化 .................................................................................................... 16

四、投资评价和建议 ............................................................................................................................................. 19

4.1 快递：推荐中长期重点配置顺丰控股、中通快递，并关注京东物流（德邦股份）边际改善机会 19

4.2 物流：风逐“良田”，筑篱细作，静待丰收 ........................................................................................... 20

五、风险分析 ......................................................................................................................................................... 21