投资建议：白酒优选高端酒及边际改善品种，食品关注左侧机会下半年在高基数下白酒公司业绩增速将回归平稳，市场演绎将更多关注真实动销持续性以及边际改善机会。建议继续坚守高端白酒龙头五粮液、泸州老窖、贵州茅台，关注次高端持续增长的山西汾酒、酒鬼酒、水井坊，重视基本面边际改善的洋河股份、古井贡酒、今世缘以及顺鑫农业。食品板块推荐青岛啤酒、华润啤酒，速冻食品的安井食品，乳制品的伊利，同时建议关注调味品行业龙头的左侧机会。

白酒中报业绩前瞻：高端稳中向好，次高端高增持续 .................................................. 4

2021H1 业绩前瞻：高端稳健增长，次高端弹性明显，地产酒加速恢复 .............. 4

核心白酒公司具体业绩前瞻分析 .......................................................................... 4

当前白酒策略：关注板块回调机会，优选高端酒及边际改善品种 ........................ 6

大众食品板块中报业绩前瞻：高基数与成本上涨带来高增压力 .................................... 6

补库存带来的高基数与今年持续上涨的成本致使收入增长放缓 ............................ 6

大众食品重点公司具体业绩前瞻分析 ................................................................... 8

板块表现：白酒板块涨幅居前，个股表现领先行业 ..................................................... 9

数据追踪：茅五批价稳中有升，次高端批价略有波动 ................................................ 10

投资观点及建议 ......................................................................................................... 12

风险提示 .................................................................................................................... 12

国信证券投资评级 ...................................................................................................... 13

分析师承诺 ................................................................................................................ 13

风险提示 .................................................................................................................... 13

证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 13