11 月月度核心观点。近期国内新冠疫情有所反复，国家卫健委发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》，未来我国的疫情防控将避免“一刀切”，防控手段更加灵活，更加精准。中药在新冠疫情的防治中发挥着重要的作用，“二十大”报告也提出鼓励中医药的传承创新，建议继续关注中药领域的优质个股；同时，CXO 具备板块估值修复机会，建议重点关注昭衍新药（603127）。

1. 2022 年11 月度核心观点 ................................................................................ 4
2. 2022 年10 月市场回顾 ................................................................................... 4
3. 医药行业估值分析 .......................................................................................... 5
4. 原料药价格走势回顾及预判 ............................................................................ 8
5. 中药材价格走势分析 ..................................................................................... 10
6. 医药商业板块投资机会分析 .......................................................................... 16
7. 医疗器械板块投资机会分析 .......................................................................... 16
8. 医疗服务板块投资机会分析 .......................................................................... 17
9. 本月重点行业资讯 ........................................................................................ 17
9.1. 新冠疫情疫情防控形势仍然严峻 ................................................................................... 17
9.2. 洛阳市全市药店允许销售“四类药品” ............................................................................. 17
9.3. 国家药监局：进一步加强医药外资企业服务 加快药品审评审批 ................................... 18
9.4. 关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知 ........................ 18
10. 风险提示 ..................................................................................................... 19