新能源汽车销量下半年拐点向上，国内电池及材料供应商料将加速放量。新能源汽车补贴政策退坡幅度较小，考虑到电池及其它零部件的成本下降，预计今年新能源车企的毛利率水平有望改善。

一、新能源汽车底部拐点向上，特斯拉引领行业高成长 .......... 6

（一）2020 年补贴政策退坡幅度较小，下半年销量有望迎来高速增长 ... 6

（二）特斯拉销量高增长，国产化率提升带动国内供应商放量 ... 9

（三）电池Pack 系统从少模组到无模组，将加速动力电池集中度提升. 14

二、国内光伏政策明确户用、竞价、平价需求有望迎来共振，海外疫情冲击趋缓需求有望加速修复 .......... 19

（一）政策明朗，户用、特高压项目率先启动 ... 19

（二）经济性凸显，竞价项目申报超预期 ........... 21

（三）平价已至，中长期成长开启 .......... 26

（四）平价开启海外需求爆发增长 .......... 28

（五）疫情冲击趋缓，海外需求蓄势待发 ........... 30

三、风电有望迎来抢装，大复苏开启 . 32

1、风电标杆电价持续下降 ....... 33

2、存量带补贴规模较大，迎来确定性抢装 ..... 33

3、招标量价齐升，行业高景气开启 .... 34

四、工控行业需求见底回升，进口替代进程加速 ....... 35

（一）工控行业下游数据环比改善，预计今年将强势复苏 ......... 35

（二）进口替代进程持续推进，龙头企业市占率快速提升 ......... 37

五、风险提示 .. 38