我们判断，新冠疫情对轻工行业短期会带来一定负面影响，但全年来看整体有限。具体方面：1）内销型家具企业短期受冲击较大，疫情结束后需求可能集中释放，建议关注欧派家居、顾家家居；2）造纸与包装领域，文化纸需求基本稳定，包装纸受到一定负面冲击，下游包装需求待逐步复工后会有所回暖，建议重点关注细分领域龙头太阳纸业、奥瑞金；3）必选消费具备较强韧性，短期受疫情影响有限，中长期保持稳健增长，在线办公直接受益，建议关注中顺洁柔、齐心集团。

1、 复盘SARS 时期轻工行业表现：弱于大盘，家具领跌 ............................................................................................... 3

2、 家居、造纸与包装、消费轻工影响几何？ ................................................................................................................... 4

2.1、 家居：短期需求会有压力，对于全年预期影响有限 ........................................................................................ 4

2.2、 造纸与包装：文化纸需求趋于稳定，短期包装纸受冲击 ................................................................................ 5

2.3、 消费轻工：生活用纸需求上行，在线办公短期受益 ........................................................................................ 8

3、 投资建议 .......................................................................................................................................................................... 9

4、 风险提示 .......................................................................................................................................................................... 9