站在2021 年年中时点，在去年Q2 疫后大众品因需求恢复叠加终端渠道补库存产生的高基数背景下，大众品板块的增长似乎陷入近年来的“至暗时刻”，从未来的趋势变化来看，随着下半年基数回归正常，“基数”效应影响有望减弱，“边际”改善趋势有望加强，“柳暗”则“花明”。刚需消费品在我国国民经济持续增长、人均可支配收入保持提升的大背景下，需求可能会呈现短期的波动，但中长期向上趋势依然有望延续。

阳和启蛰，品物皆春..................................................................................................................... 3

饮食类需求的修复领先于居民收入，调味品上市公司有望引领需求端的恢复............................................... 3

新渠道是竞争催化剂，而非颠覆性“新势力” ................................................................................................... 6

旺季逐步来临，库存不断去化，需求边际回暖，基数回归正常，调味品下半年业绩有望逐季改善.............. 7