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新型烟草行业：从IQOS和VUSE中期财报看电子烟分化行情－专题报告
各地电子烟监管政策趋于收紧，政策收紧不影响产业趋势，龙头凭借规范化经营增长优于行业。英美烟草&菲莫国际发布22 年中报，英美烟草（BAT）：Vuse&glo 全球份额提升，加强一次性产品布局；菲莫国际（PMI）：IQOS 稳步开拓市场，新品ILUMA 势头强劲，加快布局雾化和无烟领域。海外需求稳健、监管趋严龙头加速整合，头部代工厂有望持续受益。
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027-87841330