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制造业超预期走弱,服务业仍然偏强——10月中采PMI点评

加工时间：2025-12-10 信息来源：EMIS

索取原文[8 页]

关键词：制造业；非制造业；债市策略
摘要：

10 月制造业 PMI 逆转了 8-9 月的上行趋势，转为下行，已连续 7 个月运行在收缩区间，持续时间维度已追平 2015 年 8 月-2016 年 2 月的连续 7 个月收缩。10 月制造业 PMI 环比下行 0.8 个百分点，下行幅度超过季节性水平。由于国庆假期推动需求提前释放、假期扰动开工等季节性因素，2015 年-2024 年均值为环比下行 0.29 个百分点。10 月制造业 PMI 环比超季节性下行，主要是由于生产、需求的超季节性走弱。

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