3 月下半月，降准落地后，银行间市场利率全面回落。但随着月末 跨季临近，资金利率再度出现回升，波动较为明显。但是进入4 月以后，资金紧张情况明显缓解，资金利率均现回落。 3 月下半月，至4 月3 日，国债1 年期和10 年期利率分别回落5 个基点和1 个基点，至2.23%和2.86%。美元兑人民币汇率整体呈 现震荡态势，至4 月3 日，较3 月15 日累计升值85 个基点至 6.8905。

1. 下游 ........................................................................................ 4

1.1. 人流物流：货运持续修复 ..................................................................... 4

1.2. 居民消费：汽车销售集中释放 ................................................................. 4

1.1. 房地产：新房销售大涨，房地产后续可期........................................................ 5

1.2. 外贸出口：上海集装箱运价加速回升 ........................................................... 7

2. 中游 ........................................................................................ 7

2.1. 基建投资：缓步修复 ......................................................................... 7

2.2. 工业生产：上游开工率普遍回升，全钢胎开工率下降 .............................................. 9

2.3. 工业库存：库存整体延续回落 ................................................................ 11

3. 上游 ....................................................................................... 11

3.1. 大宗商品：原油、有色价格回升，铁矿石价格先降后升 ........................................... 11

3.2. 食品价格：普遍回落 ........................................................................ 13

4. 货币市场：跨季资金波动明显 .................................................................. 13

5. 风险提示 ................................................................................... 14