绿证新政策出台，绿证自愿交易市场供给扩充。近日，《关于做好可再生能源绿色 电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》出台，明确在集中式光伏、 陆上风电的基础上，新增分布式光伏、光热发电、分散式风电、海上风电、生物质 发电、地热能发电、海洋能发电等已建档立卡的可再生能源发电项目，对其所生产 的全部电量核发绿证，实现绿证核发全覆盖。有望大幅度扩充绿证自愿交易市场的 供给量。

绿证交易的国际经验及我国绿证制度的参考 ................................................... 4

绿证的强制交易与自愿交易 ................................................................................................ 4

“证电合一”与“证电分离” ...................................................................................................... 6

绿证的国际认可 .................................................................................................................. 6

我国新能源发展加速，装机规模、发电量增长迅猛 ........................................ 7

消纳成为我国新能源继续发展过程中的核心问题 ................................................................ 8

政策执行初期，绿证交易并不活跃 ................................................................. 9

配额制实施，绿证交易量激增 ........................................................................ 9

核发范围进一步扩大，绿证市场供给增加..................................................... 11

价格机制待完善 ........................................................................................... 12

绿证可能冲击CCER 市场 ............................................................................ 13

投资建议 ...................................................................................................... 14

风险提示 ...................................................................................................... 14