央行普惠金融定向降准背景分析：一是海外市场波动加剧，全球流动性宽松。目前海外新冠疫情处于爆发期，海外市场波动加速，美股一周经历两次熔断，黄金、比特币等避险资产也出现了快速调整，全球资本市场进入明斯基时刻。各国央行纷纷采取降息和新一轮QE。疫情短期对经济冲击较大，社融数据低于市场预期。2 月PMI 比上月下降14.3 个百分点，乘用车销量同比下降81.7%，新能源汽车销量同比下降75.2%，民航部门完成旅客运输量同比下降84.5%。2 月整体金融数据不及市场预期，社融新增比2019 年同期减少1111 亿元。因此国常会明确了出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行的降准力度。

1、 央行普惠金融定向降准背景分析 ................................................................................................................................... 3

2、 此次普惠金融定向降准的具体内容 ............................................................................................................................... 3

3、 下一步货币政策怎么走？ ............................................................................................................................................... 5

4、 此次定向降准对实体经济及资本市场影响 ................................................................................................................... 5

5、 投资建议 .......................................................................................................................................................................... 6

6、 风险提示 .......................................................................................................................................................................... 6