自 16 年长效机制首次提出以来，经过 4 年的尝试和摸索， 经历了“去杠杆、贸易战、抗疫情”等内外部的冲击后，到 21 年，关于长效机制的制度安排已经日趋完善。中央对于地产行业保增长同时保民生的诉求未曾变化，但从调控方法与响应机制上进行了一定幅度的优化调整， 更多的发挥省市政府在市场调节中的作用，落实因城施策。从而实现行业规模、房价表现、地产投资增速等指 标长期平稳增长的目的。

一、长效机制基本确立，维持行业总量和增速的稳定........5
二、三道红线与集中信贷管理加快供给侧改革..............8
三、龙头集中度提升趋势初现端倪............12
四、估值水平与企业价值显著偏离...........15
五、风险提示.............17