基建投资稳中求进。“十四五”规划提出要优化投资结构，聚焦补短板，发展新基建。我国基建投资已过渡到高质量发展的时代。我国基建龙头企业在技术、经验、管理等方面综合实力位居全球第一。从历史经验看，基建是逆周期调节的重要抓手。展望未来，基建聚焦补短板，更加精细化、信息化，我国基建技术输出硕果累累。2021年1-4 月，我国广义基建投资同比增长16.91%，2021 年基建投资增速预计可达7.58%，基建投资有望延续稳中有升趋势。

一、基建投资从量变到质变................................................................................................................... 2

（一）固定资产投资是托底经济的有力抓手 ........................................................................... 2

（二）基建投资从量变过渡到质变 ................................................................................................... 4

二、房建竣工有望延续正增长........................................................................................................................... 5

（一）房地产新开工面积增速有望持续回落 ................................................................................................ 5

（二）竣工面积增速有望延续正增长 .......................................................................................... 6

（三）房地产销售面积增速将高位回落 ................................................................................... 7

三、专业工程分化明显....................................................................................................................................................... 8

（一）“十四五”城轨工程景气度向好 .................................................................................................. 8

（二）化建工程景气度受油价影响大 ............................................................................................. 8

（三）装配式建筑获政策支持 .............................................................................................................. 9

（四）国际工程受汇率和地缘政治影响较大 ............................................................................ 11

四、推荐基建、竣工和装配式绿色建筑 ............................................................................................ 11

（一）建筑行业业绩稳中求进 ............................................................................................................... 11

（二）建筑行业估值处于历史低位 ............................................................................................................ 13

（三）新签合同增速持续回升 ...................................................................................................................... 16

（四）推荐基建、竣工和装配式绿色建筑 .......................................................................................... 17

五、附录 ............................................................................................................................................................................ 20