获得累计正收益，上证综指累计上涨9.94%，当前在3400 点附近震荡；创业板指表现突出，累计上涨43.60%，证券（申万）指数累计上涨12.67%，跑赢上证综指2.73 个百分点；2020 年前10 月日均股基成交额8961.46 亿元，去年同期5743.15 亿元，增幅56%；从杠杆资金情况来看，截至11 月30 日两融余额15746.77 亿元，较2019 年末增长54%。

1.证券行业表现回顾 ....................................... 5

1.1 市场行情：市场回暖，交投活跃度提升 ................................................. 5

1.2 业绩表现：资本市场深化改革下业绩确定性强 ..................................... 7

2.从国家战略规划看资本市场发展 ................ 8

2.1“十三五”规划下资本市场发展思路 .. 8

2.2“十三五”期间相关政策执行情况 ...... 9

2.3“十四五”规划下资本市场重点工作  13

2.4 展望2021 年证券行业发展 ..................................................................... 14

3.盈利预测 ..................................................... 16

3.1 经纪业务 .......................................... 17

3.2 投行业务 .......................................... 17

3.3 信用业务 .......................................... 18

3.4 自营业务 .......................................... 19

3.5 资管业务 .......................................... 19

4.投资建议 ..................................................... 20

5.风险提示 ..................................................... 21