相较于海外通胀高企的压力，国内通胀整体温和可控，当前国内通胀并不对货币政策构成掣肘。央行宽货币政策主要为宽信用护航，政策对于消费端依然保持呵护的态度。短期我国降息进程或暂缓。CPI 食品项、非食品项同比均下行，环比转涨。核心CPI 同比增速连续3 个月持平，服务项价格上涨。工业消费品价格同比回落，汽油、柴油受国际价格波动影响，本月环比反弹。

事件 ....................................................................................................................................... 3
1、CPI 同比跌环比涨，猪肉价格仍处低位 ...................................................................... 3
2、PPI 延续下行，原油价格传导有限，保供稳价延续护航 .......................................... 5
3、总结与展望 ..................................................................................................................... 6
4、风险提示 ......................................................................................................................... 7