“折叠”开启智能手机3.0 时代：全球疫情扩散对于智能手机销售形成了较大的冲击，但是无论三星的第二款折叠手机Galaxy Z Flip 还是华为最新推出的折叠手机Mate Xs 一经推出就受到市场追捧，产品都是瞬间售罄。我们认为“折叠”是“智能手机3.0”的基本功能，背后的逻辑在于折叠屏的出现极大的增强了手机移动办公和在线娱乐的场景，而且更重要的是折叠形态的出现让2.0 时代千篇一律的智能手机重新变得具有个性化，彰显个性的“折叠手机”才是智能手机的未来。逆势销售走红的折叠手机有望引发智能手机供应链的重塑，带来三大投资机遇：折叠面板、PI 材料和MIM 工艺。

一、折叠手机供应链迎来三大投资机遇 ...........................................................4

二、折叠手机开启智能手机“3.0 时代” .............................................................5

三、折叠手机有望重塑供应链格局 ..................................................................9

1、折叠屏幕三国杀：三星、京东方和华星光电折叠方式争奇斗艳 ...............9

2、PI 还是UTG：折叠盖板材料谁说了算 .................................................. 11

3、折叠转轴：MIM铰链的大机遇..............................................................14

四、风险提示 ...............................................................................................18

1、新冠肺炎疫情全球扩散，折叠手机供应链受阻，对于折叠手机供给造成不

利影响。 ...................................................................................................18

2、疫情导致全球手机体验店大面积关闭，新机型的线下销售渠道受到较大冲

击，折叠手机需求未来可能受到疫情冲击而下滑的风险。..........................18

3、中美贸易战持续，美国对于华为的制裁尚未取消，一旦对于海思芯片制造

进行限制，那么将限制华为折叠手机的供应。 ...........................................18