板块业绩回顾：1）竞争格局大体稳定：截至2022 年4 月，A 股和H 股上市的国内物业服务企业已超50 家，当前资本市场的物业板块已经较为稳定，整体呈现出强者恒强的格局；2）收入利润维持高速增长：我们统计的A+H 股56家物业上市企业2017-2021 年收入同比增速分别为29.05%、30.24%、35.31%、47.91%、50.35%；归母净利润同比增速分别为58.53%、62.33%、45.88%、78.70%、50.07%；3） ROE 阶段性下降：因上市带来净资产的快速扩张与平稳发展业务间的错配带来ROE 短暂下滑，随着物业上市融资潮退却，预计板块ROE 会企稳；4）财务健康：行业整体资产负债率在2021 年后降至42%左右。资产端主要是现金，负债端以应付款为主，大多数公司无有息负债。