从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周交运各板块继续回升，航运和公交板块涨幅最大。6 月17 日，中远海控再次触及涨停，本周航运板块涨幅高达4.6%；公交板块和物流综合板块稳步回升；快递板块相对于大盘继续回落。

一、行情综述：航运和公交板块持续上涨 ........................................................................................................... 3
二、发达经济体和新兴经济体PMI 走势背离 ....................................................................................................... 4
2.1 发达经济体制造业与非制造业PMI 高位企稳 ........................................................................................ 4
2.2 金砖国家PMI 回到历史平均水平 ............................................................................................................ 7
2.3 中国PMI 平稳回升 .................................................................................................................................... 7
三、航空机场：国内航线需求持续回暖，国际客流恢复尚待时日 .................................................................... 8
3.1 航空：5 月恢复势头较上月略有回落，但仍处于较高水平 .................................................................. 8
3.2 机场：5 月出港航班量同比上升162.34%，环比下降1.32% .............................................................. 14
3.3 航空货运： 6 月初需求有所下降，运价在高位有所回落 .................................................................. 18
四、航运港口：苏伊士运河连锁效应显现，港口拥堵严重 .............................................................................. 19
4.1 集运：供求关系持续紧张，集运运价一涨再涨................................................................................... 19
4.2 油运：核心标的估值接近合理区间 ...................................................................................................... 22
4.3 港口：6 月上旬主流港口集装箱吞吐量同比增长2.3% ....................................................................... 24
五、快递行业：5 月快递业务量同比增长24.9% ................................................................................................ 26
六、铁路行业：5 月旅客发送量同比增长88%，端午旅客发送量同比增长56% ........................................... 30
七、投资评价和建议 ............................................................................................................................................. 32
7.1 航运：继续配置全球班轮巨头中远海控与亚洲区域龙头海丰国际 ................................................... 32
7.2 港口：估值已经降至历史底部，优质港口具备配置价值 ................................................................... 33
7.3 快递：囚徒困境下的纳什均衡 .............................................................................................................. 33
7.4 物流：继续布局即时配送领域龙头——达达集团 ............................................................................... 33
7.5 航空机场：行业估值处于历史偏底部位置 .......................................................................................... 34
7.6 高铁：价格浮动机制打开京沪高铁天花板 .......................................................................................... 34
7.7 大宗商品供应链：大宗商品或将迎来牛市，利好大宗商品贸易商 ................................................... 34
八、风险分析 ......................................................................................................................................................... 35