白电：Q2空调内销回暖，白电出口整体转弱。内销方面，受疫情影响，4月白电内销增速下滑，5月明显回暖，累计来看，4-5月空/冰/洗内销量同比+4.7%/-15.4%/-15.8%，环比Q1变动+5.6pct/-14.0pct/-9.5pct；外销方面，疫情影响出口物流，导致4-5月白电外销增速放缓，4-5月空/冰/洗外销量同比-6.0%/-14.9%/-17.7%，环比-11.5pct/-6.9pct/-3.8pct。

一、白电板块：空调内销回暖，白电出口整体转弱

二、大厨电板块：线下受疫情影响较大，线上增速回暖

三、小家电板块：景气度回升，清洁电器、投影增速亮眼

四、投资建议

五、风险提示