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美股行业：衰退确在眼前，但忌过度放大－美股2025年二季度投资策略-国信证券
美国经济处于周期拐点，GDP Now 提示衰退风险 在经济周期择时框架下，我们的基准预测是美股牛市将于 2025 年二季度结束。但目前， 我们仍在等待一个领先信号——实际时薪同比增速的见顶。这个信号在历史上一般领先美 股顶部 0-9 个月。 与此同时，亚特兰大联储的 GDP Now 预测模型在近期敲响了衰退的警钟。观察模型变化， 我们推断导致 GDP Now 预期衰退的直接原因是1 月的制造业和房地产数据。由于这是月度 数据，且是特朗普政策重点关注的领域，我们认为 GDP Now 短期有失真的风险。
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027-87841330